2023-05-26
《科创板日报》5月25日讯（记者 陈美）私募“产能”正加速出清。中基协数据显示，距离本月底仅剩下一周不到，但尚无一家私募基金完成登记备案。
《科创板日报》记者看到，最新一批次私募基金的登记备案截至时间是5月4日，但多为证券私募基金。同时，在5月还有7家私募基金因未按清单提交，致办理状态处于搁置状态。
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一位股权私募基金人士对《科创板日报》记者表示，私募基金备案的减少，与私募基金新规有关。据悉，该新规将对出资人实行穿透式管理，并于5月1日起施行。
5月尚无1家私募基金完成登记备案
自5月1日实施新规后，截至目前，尚无一家私募基金完成备案。在中基协公示系统中，记者看到，只有2家私募基金为已反馈状态，其余私募基金则是已提交或者未按清单提交状态。
5月私募基金备案的趋冷，与前两年形成鲜明对比。数据显示，2021年和2022年5月，完成私募基金登记备案的分别为71家和54家。而在新增备案空白的今年5月，一共有13家私募基金首次提交备案登记，另有67家私募基金完成注销。
对此，上述私募股权人士告诉记者，《私募基金管理人登记申请材料清单（2023年修订）》的发布，影响了私募基金备案的节奏。“穿透后，对私募基金管理人实缴出资比例或实缴金额提出了要求，并且对SPV出资的，要求提供验资报告或银行回单。不过，这份新规主要针对证券私募基金，对私募股权基金影响还好。”
但现实中，一级市场融资也同步趋冷。一位FA行业人士告诉《科创板日报》记者，今年不光是私募基金遇冷，与私募基金高度捆绑的FA也遇到困难。“过去大的FA机构，比如以太、君义、方创等好像今年都没什么‘人气’，光看国内某大FA就知道，今年只成交8单，去年是30单，2021年为60单。”
据该FA行业人士透露，今年FA行业可能将是大浪淘沙的一年。“很多人都只是拿基本工资，绩效完全没有，日子特别不好过。”他提到。
国内某大型FA机构发布的一季度冷暖报告显示，今年一季度一级市场交易总额与去年同期相比，减少了20%。”退出方面，受科创板上市趋严影响，中企上市数量也有所减少，这直接影响到投资机构的出手。”此外，行业中超大项目的案子陆续减少。“今年市场上少有大额融资的消息发布，反映在融资金额上，一季度3亿美元融资额以上交易只有12笔，相比去年同期的17笔，下滑29%。而1-3亿美元的案子更是从去年同期的55笔下滑到今年一季度的17笔。”
募资难，小型私募基金消失在市场中
无论是成交单数，还是融资金额，与去年同比相比都不尽如人意。为投资机构提供融资服务的一位FA人士说，“目前，投资机构肯定是过剩了。”
投资机构过剩的背后，实则是一场残酷的优胜劣汰考验。南方一位投资人告诉记者，不仅是今年，过去无回报、无新资金、无新投资的“僵尸”基金规模总体上已达到万亿元。这些基金普遍处于一期项目还没有退出，二期又募资困难的情况。
“今年情况更是如此。以前美元基金盛行时，无论是大型机构还是中小机构都会有美元募资。但随着美元LP的退潮，今年私募股权基金大都得向人民币基金看齐。而人民币基金又多会选择行业头部机构，因为他们有管理规模和优势企业资源，这让很多中小机构无缘人民币基金。”
“由于大型机构的企业资源优势，成熟公司方便落地；而中小机构投资能力还在验证中，也没有代表性投资案例，进一步加剧中小机构在募资中处于被动状态。”该位投资人士谈到，但即便是头部机构，在募集人民币基金时也是要配合当地政府战略，前期做一些企业推介会，向当地政府证明自己投资的产业或者生态能够与地方战略协同，与LP达到较高匹配度，逐步取得国资母基金的信任。
另一位硬科技领域投资人则表示，与人民币基金拥抱时，双方还要有相同的价值观。“如果价值观不一样，那么捆绑在一起是一件很痛苦的事。GP与LP如果意见不合，很难走得长远，一方面对于LP来说，GP没有很好完成LP意愿；另一方面对GP而言，也将影响下一期基金的募集。”
在普遍募资难的背景情况中，《科创板日报》记者曾在朋友圈看到，有投资人感谢团队中的个人募资者，“一个月高净值个人募资近8000万，请问现在还有多少创投机构可以做到？”
洛克资本合伙人李音临在接受《科创板日报》记者采访时表示，现在不是“僵尸”基金的私募股权基金，应该都有看得过眼的底层资产。“LP选GP除了收益率，即DPI能不能快速回正，投资回报周期是不是特别快，有没有好的底层资产是重要砝码。”
“小型私募基金在市场中消失的背后，也是LP更加谨慎了。大家都希望再看清楚一点再下手，而这一‘清楚’既包括底层资产足够优质，也包含投资机构的寄往投资成果及投资能力。不过，任何事情都不能一概而论，只能说大趋势如此，最终征服LP的，还是GP的眼光和投资能力。”
