在房企销售普遍承压的情况下，万科上半年稳住了规模，继续保持行业前三。

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房地产开发业务方面，上半年财报数据显示，截至2023年6月30日，万科实现销售面积1297.0万平方米，同比增长0.5%，销售金额2039.4亿元，同比下降5.3%。销售金额在15个城市位列第一，在12个城市排名第二，在5个城市排名第三。

但从7月数据来看，万科销售额仍有一定压力。根据万科日前发布的2023年7月销售及近期新增项目情况简报来看，7月单月，万科实现合同销售面积169.9万平方米，合同销售金额220.5亿元，同比减少34.55%。

那么销售额承压是否会给现金流带来压力？万科首席财务官韩慧华在2023年半年报业绩会上表示，有足够的信心，可以确保万科的经营安全，已经筑好了最牢固的底线。

她表示，万科是一家危机感驱动的公司，长期坚持稳健的财务策略，始终把保持经营安全、健康的财务状况放在最重要的位置。这表现在三方面，一是万科高度重视经营现金流的管理，经营性现金流连续多年保持为正，二是万科对高杠杆保持敬畏与克制，净负债率一直处于行业低位，三是万科始终像爱护眼睛一样爱护自己的品牌和信用，保持行业里最领先的信用等级。这些都是万科穿越多年发展周期坚定走到现在的坚实基础，也是其能够在行业面临重大考验的环境里活下来的基石。

同时，她也坦言，短期市场是有压力，但万科已经筑好了最牢固的底线，做了充分的前置准备，安全韧性在提升。

具体而言，万科主要做了三方面动作。首先，万科高度重视经营现金流管理，回款效率始终保持行业领先，销售回款与销售总额相当，同时坚持量入为出，保持弹性运营，此外还会持续做动态压力测试和充分前置预案，以确保任何时点的现金流安全。2023年上半年，在覆盖一批优质新项目地价支出后，万科的经营性现金流仍然保持为正。

其次，万科始终保持融资渠道畅通和多元化，是当前少数仍然能够完全凭借自身信用发债的房地产企业。2022年至今万科累计发行信用债接近400亿，其中今年1-8月新增发行100亿，同时公司在开发贷款、经营性物业贷款、险资债权计划等渠道上依然畅通并保有弹性，得到监管机构与金融机构广泛支持。

第三，万科的债务结构在持续优化，尽管融资总量阶段性上升但短债显著下降。截至6月底，公司短债457亿，较年初下降29%，短债占有息负债比降至14.2%，较年初下降6.3个百分点，处在历史低位，现金对短债的覆盖倍数2.7倍，较年初提升0.6倍，债务平均久期延长至5年。同时，在美元加息背景下，万科主动地优化了外债配置，境外有息负债剔除汇率变动后较年初下降12%，外债占有息负债的比降至20%以内，较年初下降2个百分点。在融资结构持续优化的同时，公司的融资成本也保持低位，年内公司境内新增融资平均成本3.73%，较22年进一步下降15BP，中票最近一期发行票面利率3.07%。

在韩慧华看来，上述动作都将使万科的安全韧性得到进一步提升，因此有信心确保公司的经营安全。

南都·湾财社记者 孙阳